博匯紙業(yè)公布了2023年一季報(bào)，營收同比增速只有0.52%，凈利潤同比大幅虧損，同比去年四季度虧損3.85億，今年一季度虧損達(dá)到了4.97億；這樣就能理解為什么紙漿期貨價(jià)格從去年12月份見頂后一直下跌了，原因就是終端需求低迷，是否周期見底目前還不好說，還需要繼續(xù)觀察一個(gè)季度；不過我們可以通過造紙企業(yè)紙漿的庫存周期進(jìn)行一些推算，來預(yù)計(jì)二季度的業(yè)績情況；


一般造紙企業(yè)紙漿的庫存量為3-6個(gè)月，下圖是紙漿去年4季度的價(jià)格區(qū)間，如果按照3個(gè)月的庫存量計(jì)算，今年一季度造紙企業(yè)使用的紙漿成本依然很高；

4月份紙漿期貨價(jià)格還在下跌的趨勢之中，這個(gè)價(jià)格會對造紙企業(yè)的三季度成本數(shù)據(jù)進(jìn)一步有利；

以上推算是以造紙企業(yè)庫存量3個(gè)月為前提，因?yàn)樵旒埰髽I(yè)庫存量為3-6個(gè)月不等，最短是3個(gè)月，最長為6個(gè)月，取中值也就是4.5個(gè)月的平均推算，也可以看得出來，今年一季度造紙企業(yè)整體紙漿成本偏高，但二季度以后就可以得到較大的改善，如果成本下降，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程需求的上升，有可能出現(xiàn)周期雙擊的概率，從而造紙企業(yè)利潤大幅改善，對于周期性越強(qiáng)的造紙企業(yè)，業(yè)績反轉(zhuǎn)的幅度越強(qiáng)；

既然提到博匯紙業(yè)必然要看白卡紙的價(jià)格走勢，博匯紙業(yè)是國內(nèi)白卡紙的龍頭，晨鳴紙業(yè)上市公司也有白卡紙業(yè)務(wù)，但是太陽紙業(yè)的上市公司里面沒有包含白卡紙這部分，這個(gè)對于投資造紙上市公司的投資人需要注意的地方；

博匯紙業(yè)是強(qiáng)周期的造紙企業(yè)，但太陽紙業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和管理控制的原因，周期屬性已經(jīng)偏弱，

可以通過太陽紙業(yè)2022年全年每個(gè)季度的業(yè)績走勢情況可以看出，逐個(gè)季度改善，年報(bào)預(yù)告里面看出最后全年下降幅度減小至6.05%

（預(yù)計(jì)2022年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤為：2777935521.65元，與上年同期相比變動(dòng)幅度：-6.05%。）

所以太陽紙業(yè)今年一季度的業(yè)績依然值得期待。