進(jìn)入下旬，白卡紙規(guī)模企業(yè)繼續(xù)發(fā)布漲價(jià)通知，市場(chǎng)價(jià)格暫時(shí)波動(dòng)不大，華南部分高價(jià)則出現(xiàn)回落調(diào)整。白卡紙廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)存在不同步現(xiàn)象，受當(dāng)前紙廠產(chǎn)銷良好與終端需求轉(zhuǎn)弱的不同表現(xiàn)相關(guān)，也與長(zhǎng)期以來(lái)形成的市場(chǎng)定價(jià)模式、產(chǎn)業(yè)格局特點(diǎn)有關(guān)。

紙廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整存差異性

近日，白卡紙規(guī)模企業(yè)陸續(xù)發(fā)布11月漲價(jià)通知，足克白卡紙上調(diào)200元/噸，高松產(chǎn)品300元/噸，此次是7月份以來(lái)的第五次提漲，個(gè)別中低端紙紙廠價(jià)格亦上調(diào)100元/噸。另外，規(guī)模企業(yè)紙杯原紙、液包紙等食品類包裝紙上調(diào)300元/噸。市場(chǎng)價(jià)格方面，目前暫未有明顯跟進(jìn)，多數(shù)區(qū)域價(jià)格波動(dòng)不大，作為風(fēng)向標(biāo)的華南市場(chǎng)則出現(xiàn)部分高價(jià)回落100-200元/噸現(xiàn)象。通常來(lái)看，紙廠價(jià)格調(diào)整對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)具有指導(dǎo)性，兩者走勢(shì)同步性較強(qiáng)，但對(duì)于白卡紙市場(chǎng)來(lái)看，兩者走勢(shì)時(shí)有差異性，甚至相悖的情況。

紙廠產(chǎn)銷良好，與終端需求轉(zhuǎn)弱存在反差

近期白卡紙規(guī)模企業(yè)訂單延續(xù)性較好，自下半年以來(lái)市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，紙廠出貨加快，庫(kù)存整體下滑至低位，提價(jià)信心偏強(qiáng)。截至10月28日，國(guó)內(nèi)主要企業(yè)平均庫(kù)存天數(shù)14天左右，庫(kù)存量較上月下滑0.91%。煙卡、口杯紙等食品卡訂單同步增加，疊加出口量小幅回升，紙廠產(chǎn)能擠用，普通白卡紙排單延續(xù)偏緊狀態(tài)。因此，在此背景下紙廠仍存拉漲心態(tài)。終端需求來(lái)看，傳統(tǒng)中秋訂單結(jié)束后，市場(chǎng)需求進(jìn)入階段性小淡季，訂單減弱向上對(duì)貿(mào)易商環(huán)節(jié)的傳導(dǎo)較為直接，對(duì)紙廠的影響存在一定滯后性。貿(mào)易商近期出貨壓力有所增加，加之華東地區(qū)年產(chǎn)100萬(wàn)噸產(chǎn)能釋放對(duì)心態(tài)面的影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升，作為國(guó)內(nèi)高價(jià)區(qū)的華南市場(chǎng)價(jià)格率先出現(xiàn)回落。

紙廠話語(yǔ)權(quán)偏強(qiáng)，紙廠與市場(chǎng)價(jià)格相互影響

白卡紙屬于產(chǎn)能集中度較高的行業(yè)，近五年CR4占比一直維持在81%以上。產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，市場(chǎng)參與者數(shù)量具有金字塔式分布的特點(diǎn)，紙廠規(guī)模大、數(shù)量少，往下至貿(mào)易商、印刷廠呈現(xiàn)出數(shù)量層層倍數(shù)增加的形式。基于市場(chǎng)貨源供應(yīng)較為集中以及廠方協(xié)同性較好等方面因素影響，市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)偏向于賣方。而長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)供需持續(xù)博弈狀態(tài)下，紙價(jià)的走勢(shì)受市場(chǎng)買賣雙方雙向影響為主。對(duì)于目前紙廠先掛牌后結(jié)算的月度定價(jià)模式，即可以節(jié)約議價(jià)成本，又可以根據(jù)市場(chǎng)變化更好的調(diào)節(jié)出廠與市場(chǎng)價(jià)格的偏差。從市場(chǎng)實(shí)際情況來(lái)看，紙廠與市場(chǎng)價(jià)格相互影響，多數(shù)時(shí)間兩者價(jià)格走勢(shì)同向，而市場(chǎng)價(jià)格變化對(duì)供需情況的反饋更為直接，因此有時(shí)市場(chǎng)價(jià)格漲跌要更快于紙廠價(jià)格調(diào)整。近日，局部市場(chǎng)價(jià)格松動(dòng)即是需求轉(zhuǎn)弱的反映，而對(duì)紙廠價(jià)格影響尚不明顯。

供應(yīng)偏緊，紙廠價(jià)格提漲對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)尚存支撐

從當(dāng)前主流企業(yè)情況來(lái)看，接單壓力不大，庫(kù)存維持低位，加之原料成本維持偏高位，行業(yè)盈利欠佳，紙廠挺市態(tài)度不減。市場(chǎng)方面，受需求端影響，業(yè)者后市心態(tài)傾向于謹(jǐn)慎觀望。而市場(chǎng)到貨量未見明顯放大，部分規(guī)格依然緊缺，因此此輪紙廠價(jià)格提漲對(duì)市場(chǎng)心態(tài)仍存利好提振。建議關(guān)注月末規(guī)模企業(yè)結(jié)算價(jià)格，若價(jià)格如期上漲，預(yù)計(jì)短期主流市場(chǎng)價(jià)格依然較堅(jiān)挺。