國(guó)內(nèi)溶解漿產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)情況展望

國(guó)內(nèi)漿粕方面，原本2016年8～9月投產(chǎn)的岳陽(yáng)豐利項(xiàng)目因棉漿行業(yè)經(jīng)營(yíng)問題一再推遲，目前漿廠有意向轉(zhuǎn)向特種漿領(lǐng)域，順利的話將于2017年一季度完成投產(chǎn)。湖北黃岡晨鳴紙業(yè)以及亞太森博新產(chǎn)能也一直在醞釀建設(shè)。如下表所示。


國(guó)內(nèi)黏膠短纖產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)情況展望

溶解漿總體需求增長(zhǎng)點(diǎn)主要來源于黏膠短纖，而黏膠短纖經(jīng)歷了2009～2011年高速增長(zhǎng)后，2013年后產(chǎn)能增速逐年放緩，2017年新增產(chǎn)能依舊延續(xù)低位增長(zhǎng)，而2018年后將重回10%以上高速增長(zhǎng)。如下圖所示。


2017年實(shí)際新增產(chǎn)能依舊有限，賽得利(江西)新項(xiàng)目擬2017年年末投產(chǎn)，而吉林化纖、唐山三友、新疆中泰等預(yù)計(jì)投產(chǎn)集中在2018年。

【進(jìn)口溶解漿市場(chǎng)展望】

2016年受人民幣貶值影響，溶解漿進(jìn)口量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017年進(jìn)口量或有所恢復(fù)，保持4%～6%的增長(zhǎng)率。如下圖所示。


國(guó)外溶解漿產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)情況展望

國(guó)外溶解漿未來3年仍有將近200萬(wàn)噸新產(chǎn)能擬投放，因多為紙漿大線改造，不確定性因素較強(qiáng)。其中俄羅斯、智利等溶解漿廠原先計(jì)劃于2016年開工投產(chǎn)的產(chǎn)能，因?yàn)槠湓诋?dāng)?shù)厥苤朴诃h(huán)保以及國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)影響，遲遲未能夠建好以及投產(chǎn)，故在本文中，將其修改為投產(chǎn)時(shí)間變?yōu)?ldquo;未知”。如表6所示。


宏觀政策對(duì)溶解漿進(jìn)口市場(chǎng)的影響預(yù)判

自2016年11月9日，美國(guó)總統(tǒng)大選特朗普確定為新一任總統(tǒng)后，根據(jù)從大選后開始至今的報(bào)道中，可以看出，特朗普上臺(tái)后，總體的執(zhí)政策略有：

(1)去全球化貿(mào)易運(yùn)動(dòng);

(2)強(qiáng)化美國(guó)的國(guó)民愛國(guó)意識(shí);

(3)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在實(shí)體復(fù)蘇，美國(guó)可能繼中國(guó)后，開啟“鐵公基”興建之路，同時(shí)加大對(duì)實(shí)體工廠的引導(dǎo)和投入，美國(guó)可能重塑其科技以及實(shí)體投資之路;

(4)世界格局面臨中美俄三分天下格局(歐洲因?yàn)橛?guó)脫歐公投，開啟了分化之門，三家可能瓜分歐盟漸進(jìn)式解體帶來的紅利);

(5)美軍海外軍事基地費(fèi)用由所在地支付。

英國(guó)脫歐、美國(guó)大選、意大利憲法公投等事件完全與主流媒體預(yù)測(cè)意見相左，可以看出傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國(guó)家面臨著上層的精英代表與民間底層越發(fā)的走遠(yuǎn)，也面臨著財(cái)富再分配的問題。“不患貧，但患不均”的思想放在全球通用，故各個(gè)國(guó)家與經(jīng)濟(jì)體面臨如何拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)以及財(cái)富再分配的問題，在這個(gè)過程中，世界格局的改變?cè)谒y免，要解決好這個(gè)問題，只能夠割裂現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)狀，回到各自為政的階段才有可能實(shí)現(xiàn)。故主流的經(jīng)濟(jì)環(huán)境預(yù)判并不是進(jìn)一步加強(qiáng)全球化貿(mào)易運(yùn)動(dòng)，而是世界經(jīng)濟(jì)可能走向去全球化貿(mào)易的路徑。

在十二月前，世界上各個(gè)經(jīng)濟(jì)體貨幣對(duì)美元均出現(xiàn)大幅度貶值現(xiàn)象，主要是基于對(duì)美元十二月加息的不確定性出現(xiàn)的一次集體性避險(xiǎn)行動(dòng)，同時(shí)也是解決其國(guó)內(nèi)貨幣以及財(cái)政困難不得不使用的一種方法和手段，因?yàn)閷?duì)美元貶值，大家的思路中想的是增加出口，但在過去的兩個(gè)月中，一些國(guó)家出現(xiàn)了過度貶值，從而不得不對(duì)物資進(jìn)行管控的現(xiàn)象，極端的國(guó)家有委內(nèi)瑞拉等國(guó)家(委內(nèi)瑞拉的玻利瓦爾對(duì)美元現(xiàn)在為4800∶1，與前幾個(gè)月相比已經(jīng)暴跌很多)。所以總體來說，世界上主要國(guó)家與經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)通脹的概率已經(jīng)越來越大，而出現(xiàn)類似于委內(nèi)瑞拉等國(guó)家的現(xiàn)象也會(huì)在原先依靠單一資源的國(guó)家或者經(jīng)濟(jì)體中出現(xiàn)。

在全球宏觀環(huán)境“去全球化”和“通脹”的預(yù)期下，筆者認(rèn)為用“波瀾壯闊”來形容2017年的溶解漿市場(chǎng)比較形象。在“一帶一路”區(qū)域內(nèi)的國(guó)家，中國(guó)會(huì)逐步與其增加貿(mào)易額度，一些西歐、南美的溶解漿工廠可能會(huì)繼續(xù)釋放產(chǎn)能;而美國(guó)、加拿大等國(guó)家的溶解漿企業(yè)在未來與中國(guó)的溶解漿貿(mào)易量，因政策因素影響會(huì)逐步呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。鑒于此，進(jìn)口溶解漿市場(chǎng)在2017～2018年將可能因?yàn)槊绹?guó)的全球貿(mào)易政策的改變而改變其市場(chǎng)格局，一場(chǎng)溶解漿進(jìn)口市場(chǎng)的洗盤將不可避免。

【總結(jié)】

由于環(huán)保壓力以及棉花減產(chǎn)客觀存在，國(guó)內(nèi)棉漿生產(chǎn)壓力陡增，棉漿在未來的幾年間退出市場(chǎng)流通領(lǐng)域?qū)O有可能發(fā)生。國(guó)產(chǎn)溶解漿、改性漿或?qū)⒊掷m(xù)維持高負(fù)荷運(yùn)行，外盤溶解漿進(jìn)口量將較2016年有所增量?；?017年黏膠纖維行情常年看好，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)外溶解漿價(jià)格也將大幅拉升，溶解漿市場(chǎng)的高位洗盤極有可能在2017～2018年發(fā)生。在這種環(huán)境下，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)漿將輕松突破10000元/噸大關(guān)，較為樂觀地估計(jì)有可能觸及12000元/噸。而外盤溶解漿或也將順利達(dá)到1300美元/噸，進(jìn)口來源國(guó)排序或發(fā)生變化。但總體來說，價(jià)格高漲是建立于全球以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)通脹預(yù)期基礎(chǔ)之上，一旦通脹到了一定程度、各國(guó)政府開啟調(diào)控之門的時(shí)候，溶解漿價(jià)格回落不可避免。故總體來說，2017～2018年溶解漿市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，工廠以及貿(mào)易商均需要時(shí)刻對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控。