中國對溶解漿進(jìn)口依賴度較大，2018年中國溶解漿進(jìn)口量283.84萬噸，出口量0.21萬噸，所以我們主要分析這次事件對進(jìn)口溶解漿市場的影響。對原產(chǎn)自美國的溶解漿維持2018年9月加征的5%關(guān)稅，根據(jù)上圖顯示，對比2017年和2018年溶解漿分國家占比，美國占比穩(wěn)定在11%以上，并沒有因?yàn)?018年8月加征關(guān)稅而出現(xiàn)明顯下降。從價格走勢圖看，2018年9月24日后溶解漿價格并沒有明顯震蕩。卓創(chuàng)分析，這次對美國進(jìn)口溶解漿維持2018年稅率，對漿市直接影響不明顯，需求面仍是影響漿價走勢的主要因素。

　　人民幣匯率貶值 進(jìn)口成本增加掣肘國產(chǎn)溶解漿價格下行幅度

　　5月份，人民幣匯率持續(xù)貶值。截至5月17日，人民幣兌美元中間價較5月初貶值了2.25%。主要影響一是國內(nèi)溶解漿廠家進(jìn)口木片原料成本增加，雖然漿市需求不佳，但漿廠報盤下調(diào)幅度有限，停機(jī)檢修情況或增加。二是國內(nèi)業(yè)者采買進(jìn)口溶解漿成本增加，而近期國內(nèi)溶解漿市場交投氣氛寡淡，若外盤無調(diào)整，業(yè)者外盤采買積極性勢必降低。

　　下游粘短市場：

　　溶解漿主要下游產(chǎn)品粘膠短纖，這次貿(mào)易摩擦升級，中美兩國都是對原產(chǎn)于對方國家的55041090（其他粘膠纖維短纖，未梳或未經(jīng)其他紡前加工）加征25%關(guān)稅。根據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，2018年中國粘膠短纖進(jìn)口量19.38萬噸，美國占比13%，中國粘膠短纖出口量  美國占比10%。卓創(chuàng)分析，中美加征關(guān)稅對溶解漿下游粘膠市場影響有限，對終端服裝紡織品影響，加之近期粘短市場需求欠佳，預(yù)計(jì)業(yè)者看空心態(tài)增加，粘膠市場延續(xù)偏弱整理。

　　卓創(chuàng)分析，這次中美貿(mào)易爭端升級，短期來看對溶解漿及下游粘短市場直接影響不明顯，主要影響在匯率和業(yè)者心態(tài)方面。但從整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，終端服裝和紡織品出口情況勢必受到加征25%關(guān)稅影響，進(jìn)而導(dǎo)致國內(nèi)溶解漿市場需求降低，建議關(guān)注新的消息面變化，謹(jǐn)慎操盤。