從2025年開始，北美紙漿市場的參與者們正因潛在關(guān)稅問題而感到不安。隨著他們敲定一月份的價(jià)格并就二月份的新訂單展開洽談，市場形勢可能會(huì)發(fā)生顯著變化。

在歐洲紙漿市場，紙漿生產(chǎn)商已經(jīng)宣布上調(diào)了漂白桉木牛皮紙漿（BEK）和北方漂白針葉木牛皮紙漿（NBSK）的價(jià)格。然而，買家對此的接受程度各不相同。

展望今年剩余的時(shí)間，與市場相關(guān)的工廠停工將在行業(yè)內(nèi)扮演重要的角色。隨著新產(chǎn)能的投放，尤其是在闊葉木方面，停工預(yù)計(jì)將持續(xù)到2025年上半年。預(yù)計(jì)到2026年，需求增長將與供應(yīng)增長持平，從而使市場環(huán)境趨緊。

2025年初紙漿價(jià)格堅(jiān)挺

自今年年初以來，中國市場的紙漿價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)堅(jiān)挺的態(tài)勢。在農(nóng)歷新年假期前，國內(nèi)的轉(zhuǎn)售價(jià)格、期貨價(jià)格以及凈進(jìn)口價(jià)格均有所上漲。假期結(jié)束后，價(jià)格維持了近期的漲幅，預(yù)計(jì)買家很快就需要增加采購量。

晨鳴紙業(yè)的大部分紙張和紙板產(chǎn)能持續(xù)停產(chǎn)，這繼續(xù)有助于穩(wěn)定下游市場，尤其是在季節(jié)性疲軟的假期期間。鑒于晨鳴紙業(yè)閑置造紙機(jī)尚未有明確的重啟計(jì)劃，預(yù)計(jì)隨著行業(yè)進(jìn)入維修停工的旺季，紙漿價(jià)格的上行風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加。這將有助于紙漿生產(chǎn)商消化現(xiàn)有的庫存過剩。

在美國和歐洲，更高的紙漿折扣在一定程度上降低了凈價(jià)格。然而，中國紙漿價(jià)格的上漲很可能很快傳導(dǎo)至歐洲和北美市場，導(dǎo)致這些地區(qū)的價(jià)格也隨之上漲。

工人罷工仍對2025年紙漿前景構(gòu)成威脅

工人罷工在2024年發(fā)揮了關(guān)鍵作用，罷工的威脅對全球紙漿市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。在3月和4月，芬蘭運(yùn)輸工人的罷工導(dǎo)致紙漿產(chǎn)量損失超過40萬噸。此外，智利在4月和5月的罷工行動(dòng)影響了10萬噸的紙漿出貨量。

盡管加拿大兩大鐵路公司——加拿大國家鐵路公司（CN）和加拿大太平洋堪薩斯城有限公司（CPKC）在夏季的罷工在24四小時(shí)后便結(jié)束了，但此前計(jì)劃的行動(dòng)已導(dǎo)致所有加拿大市場的紙漿運(yùn)輸陷入停滯。

為應(yīng)對可能的罷工，市場紙漿生產(chǎn)商早在數(shù)月前就開始準(zhǔn)備應(yīng)急預(yù)案，并自2024年5月起實(shí)施。對于買家而言，這包括提前增加紙漿庫存。

2月份，芬蘭最大的工會(huì)之一——工業(yè)聯(lián)盟發(fā)起的罷工于2月2日星期日午夜開始，影響了芬蘭最大的林業(yè)集團(tuán)之一的芬歐匯川的四個(gè)膠合板部門和一家紙漿廠的運(yùn)營。一周后，罷工被取消。

雖然工會(huì)的罷工行動(dòng)并非直接針對紙漿廠，但紙漿供應(yīng)鏈仍然受到了影響。芬歐匯川的一位發(fā)言人透露，紙漿廠的運(yùn)營依賴于芬蘭化工巨頭凱米拉的化學(xué)品供應(yīng)，而凱米拉受到了罷工的影響。這意味著凱米紙漿廠的原料供應(yīng)已經(jīng)中斷。

特朗普政府實(shí)施的潛在關(guān)稅將影響進(jìn)口紙漿價(jià)格

隨后，特朗普總統(tǒng)簽署了一項(xiàng)行政命令，計(jì)劃對從墨西哥和加拿大進(jìn)口的所有產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，并對加拿大能源征收10%的關(guān)稅。作為回應(yīng)，加拿大總理賈斯廷·特魯多宣布加拿大將對美國征收報(bào)復(fù)性關(guān)稅。這預(yù)示著一場潛在的貿(mào)易戰(zhàn)可能由此拉開序幕。

加拿大是美國市場針葉木紙漿的主要供應(yīng)國，其次是瑞典和芬蘭。在闊葉木市場方面，巴西是最大的供應(yīng)國，其次是烏拉圭和加拿大。

2024年，北美出口量增加了15.5萬噸，而歐洲的出口量則大幅下降，這主要是由于該地區(qū)全年的罷工和勞資糾紛所致。如果宣布的關(guān)稅得以實(shí)施，其對全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)將導(dǎo)致市場出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)。

中國需求增長將在紙漿市場中發(fā)揮關(guān)鍵作用

2024年，中國市場的整體情緒對紙漿和紙張的消費(fèi)造成了壓力，消費(fèi)者信心跌至歷史最低點(diǎn)。由于房地產(chǎn)行業(yè)的低迷，就業(yè)信心在2024年有所下降，這兩個(gè)因素嚴(yán)重影響了消費(fèi)者的信心。

中國是全球最大的市場紙漿消費(fèi)國，其市場紙漿需求量超過了歐洲、北美和拉丁美洲的總和。因此，該地區(qū)的消費(fèi)者信心是影響全球市場格局的主要因素。

需求的下降導(dǎo)致市場進(jìn)口量同比下降了7%，部分原因是該行業(yè)轉(zhuǎn)向了木片生產(chǎn)。目前，中國生產(chǎn)闊葉木紙漿的成本高于進(jìn)口漂白硬木牛皮紙漿（BHK）的價(jià)格，這減少了對市場紙漿的需求，并使一體化的生產(chǎn)商受益。

展望2025年，隨著政府刺激計(jì)劃的效果逐步顯現(xiàn)，市場可能開始復(fù)蘇。這些政策旨在提振國內(nèi)消費(fèi)，這可能會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)紙漿和紙張消費(fèi)出現(xiàn)補(bǔ)庫存的反彈。